IPO

剛剛遞表港交所的宜搜科技控股有限公司（簡稱“宜搜科技”），“蹭”到了ChatGPT的熱點。 01 “內容的搬運工” 宜搜科技主要提供數字閱讀推薦服務、數字營銷服務、網絡游戲發行服務及其他數字內容服務。宜搜科技國內運營主體為深圳宜搜天下科技股份有限公司。 盡管公司在招股書中羅列了多元的商業化模式，但其核心還是主要依賴宜搜系列閱讀App以吸引及保留用戶。公司的業務、前景及財務表現皆可能受限于與第三方原創內容提供商、發行平臺或運營商協商。也就是說，公司并無參與內容創作或制作，而是對第三方內容進行管理及分銷，并推薦文學內容以滿足用戶的需求。 數字閱讀推薦服務通過兩種盈利模式，即付費數字閱讀模式及免費數字閱讀模式向用戶推薦網絡文學內容。在付費數字閱讀模式下，內容平臺主要自用戶付款及版權運營收入生成收益。過去三年，由于免費數字閱讀模式的影響，付費數字閱讀模式用戶的增長率已經放緩。在免費數字閱讀模式下，內容平臺主要通過廣告活動以向廣告客戶收取廣告費的方式生成收益。 由于不需要就閱讀本身付費，免費數字閱讀模式的用戶接受程度自然更高。因此，自2018年起，免費數字閱讀用戶基礎的規模已迅速增長，競爭高度激烈。宜搜科技在市場中競爭力如何？ 在中國數字閱讀市場，就平均月度活躍人數而言，宜搜小說App于2021年排名第五。在2021年中國數字閱讀市場的十大應用程式（就平均月度活躍人數而言）當中，就人均每日使用時長而言，宜搜小說App排名第四。 根據易觀數據，宜搜小說App于2021年的平均月度活躍人數約為1840萬人，就平均月度活躍人數而言在中國數字閱讀市場排名第五。前四大應用程式的數據分別是5670萬人、5400萬人、5290萬人及5100萬人。從數字上來看，身處第五的宜搜小說APP與前四巨頭似乎存在一個較為明顯的“斷層”。 公司的數字營銷服務憑借宜搜人工智能推薦引擎，基于對廣告客戶的需求分析，通…

俗話說，一人得道，雞犬升天。這句話在鄭友直一家身上應驗了。 作為橡膠履帶企業金利隆的創始人，鄭友直的學歷并不高，初中畢業十多年后開始在臨海燒堿廠打工，當一名普通工人，隨后輾轉至臨海橡膠廠當供銷科長長達12年。 在橡膠廠工作的經歷讓鄭友直萌生了創業的想法，1994年開始先后創辦了金利隆鞋業和東方制鞋兩家生產膠鞋的公司，2003年二次創業成立了金利隆。 鄭友直的兩次創業，讓同樣學歷不高的兩個兒子拿到了“鐵飯碗”。 其中，中專學歷的鄭剛在1990年-1995年還是個體工商戶負責人，1996年開始在父親鄭友直的東方制鞋擔任總經理，目前擔任金利隆董事、總經理；初中畢業的二兒子鄭強，則從18歲開始便擔任東方制鞋營銷負責人，目前擔任金利隆董事、副總經理及銷售總監。 2020年，一直由鄭友直、章水娟夫婦二人共同持股的金利隆，在不到四個月時間內一口氣完成公司的減資、增資、股權贈與及股份制變更等一系列操作，并將兄弟二人拉進金利隆股東行列。 股權騰挪過后，金利隆開始謀求上市，于2021年初開啟上市輔導，擬沖刺深市創業板，并于近日更新招股書，中泰證券為其獨家保薦人。 此次上市，金利隆擬募集資金4.98億元，用于年產30萬條橡膠履帶建設項目2.7億元，研發中心建設項目3090.13萬元，營銷及服務網絡建設項目4730.56萬元，補充流動資金1.5億元。 而在上市輔導前，金利隆突擊分紅3億元，遠超報告期內三年半的凈利潤之和；利潤受原材料價格波動影響大，出現毛利率波動、增收不增利的情況；應收賬款快速走高，高產銷率與高庫存率的數據矛盾等，都是金利隆身上不容忽視的問題。 近半數員工未繳納醫保 金利隆是一家典型的家族企業，從股權結構上來看，鄭友直、章水娟夫婦通過江西鑫鑫間接持有金利隆35%的股份，二人還分別直接持股29.68%、3.49%，此外，鄭友直通過員工持股平臺聚利隆間接控制金利隆2%的股份，鄭友直之子…

近日，大麥植發更新招股書，繼續沖擊港交所上市。 根據灼識咨詢報告，大麥植發是中國在中高端毛發診療服務行業中的領先醫療集團，也是行業內首家通過使用種植筆提供微針植發的醫療集團。 相較于2022年6月29日遞交的上市資料，這次大麥植發更新了2022年1-7月份的數據，這期間公司分別實現營業收入與凈利潤約為4.69億元和1171.4萬元，各自較2021年前七個月減少19.53%、57.72%。 除了業績明顯下滑，大麥植發約半數收入投入營銷攬客，且公司的毛利率、客單價持續下滑，退款率反而逐漸增加。 值得關注的是，大麥植發曾因虛假宣傳被監管處罰，因“虛假宣傳、植發失敗”等原因被消費者投訴。此種情況下，大麥能否成為繼雍禾植發之后“港股植發第二股”，仍值得進一步觀察。 天眼查顯示，大麥植發成立于2015年，位于廣東省深圳市，注冊資本為3000萬元。 根據灼識咨詢報告，公司是中國首家提供集問診及診斷、微針植發、固發及養發為一體的全周期毛發診療服務的醫療集團。在全面的問診及診斷的基礎上，公司為脫發患者提供定制的治療方案（包括手術治療以及非手術服務），力求有效防止脫發惡化，促進毛發生長。 市場地位方面，大麥植發在國內中高端毛發診療服務行業中較為領先。按2021年收入計，公司在一線城市占據5.2%的市場份額，在中國整體植發服務市場的市場份額為4.7%。同期，大麥植發醫療在一線城市的養固市場的市場份額為3.7%，在中國整個養固市場的市場份額為3.3%。 根據資料，醫療養固服務一般指由持牌醫療機構提供的非手術治療，以解決各種頭皮及毛發問題，如脫發，發質細軟，頭皮瘙癢及頭皮出油等。 大麥植發通過三類醫療機構（包括診所、門診部及醫院）提供服務，截至最后實際可行日期，公司經營33家醫療機構，包括19間診所、12間門診部及在哈爾濱和北京的兩家醫院。 值得注意的是，近兩年大麥植發的擴張速度有一定放緩。數據顯示…

2022年11月10日，上海相宜本草化妝品股份有限公司（以下簡稱，相宜本草）同中金公司（601995.SH）簽署了上市輔導協議，擬A股掛牌上市。 近兩年的相宜本草，風頭出圈熱度不減。然而在激烈的美妝市場，不僅早已巨頭林立，連相宜本草主打的“中草藥”護膚概念也已經有不少品牌先后入局。選擇在此時遞表的相宜本草，能否再度重回昔日地位？ 01 十年跨度再開啟IPO進程 相信在大部分消費者的印象里，對相宜本草的記憶還停留在超市貨架中的“媽媽牌國貨”。相較于國產中草藥護膚品牌，年輕消費者往往更偏愛使用國內外知名的大牌美妝產品。 二度翻紅的相宜本草其實早在十年前，就曾是國產美容護膚品的知名品牌。 2012年，相宜本草首次遞交招股書，計劃擬募資7億元，主要用于營銷渠道及品牌建設項目和信息化平臺建設項目，封帥合計控股80.5%為公司控股股東、實際控制人。 根據當時相宜本草披露的業績顯示，2009年至2011年，相應本草實現營收分別為3.77億元、7.5億元和13.35億元，營收增長率分別為87.73%、98.76%和78.11%。 不僅如此，相宜本草的毛利率指標也依然不低，分別為78.65%、79.87%、80.34%，三年基本保持在80%上下。 2012年的化妝品行業無疑是一片藍海，憑借當時相宜本草的業績表現，若能成功在A股上市，或許會受到不少市場人士的看好。 然而令市場都意想不到的是，遞表的兩年后，在2014年，相宜本草放棄了IPO計劃，首次IPO也宣告終止。 時任相宜本草總裁嚴明曾表示，終止上市出于公司戰略方面的考量。相宜本草選擇終止上市的近十年，也是化妝品行業高速發展的黃金十年。 根據iiMedia Research（艾媒咨詢）數據，2012年-2022年，中國化妝品市場規模從2484億元增至4986億元，預計2023年市場規模預計將增至5125億元，同時預計在2025年，全球護膚品…

國內最大的電子市場深圳華強北即將又走出一家上市公司。 近日，深圳市綠聯科技股份有限公司（以下簡稱“綠聯科技”）更新了招股書。朋友看到后很感慨，說買了它家的某款產品，“質量好，用3年了沒壞”。 兩位80后，創辦了綠聯科技，以做數據線起家，靠音視頻類產品、充電器等3C消費電子產品，半年收入高達18億元！3年半累積分紅4億元。 但業績表現不錯的綠聯科技，卻被質疑與供應商披露數據存在差異，以外協生產為主研發及創新能力是否具有競爭力？ 01 2012年，29歲的張清森和28歲的陳俊靈，在深圳創辦了綠聯科技的前身綠聯有限。 兩位創始人有一些共同特點，比如都是國際金融專業本科畢業，做過業務員。這些經歷或許為后來綠聯科技開拓線上及國際市場埋下了伏筆。 相比同時期，數據線等產品“水貨”“山寨”頗為常見的做法不同，綠聯科技創立之初就采用了自主品牌策略，推出“UGREEN綠聯”品牌。 具體來看綠聯科技的業績，總體表現不錯，但毛利率呈逐年緩慢下滑趨勢。 招股書披露，2019—2021年及今年上半年，綠聯科技營收分別為20.45億、27.38億元、34.46億元和18.03億元，其中，2020—2021年的增長率分別為33.85%和25.88%。 同期，其凈利潤分別為2.27億元、3.06億元、3.05億元和1.3億元。其中，2021年，營收同比增長約26%，凈利潤反倒下滑了近4%。 同期，綠聯科技的主營業務毛利率分別為49.74%、38.10%、37.21%和37.15%，逐年微降。 02 綠聯科技十分注重銷售，總體形成了線上銷售為主和“境內+境外”的銷售格局。 其中，主營業務線上銷售占比約8成，但近年來占比逐年微降；線下銷售占比則有所提升。 報告期內公司主營業務線上渠道收入占比分別為82.41%、82.35%、78.14%和77.04%。 尤其是境外市場，主要依靠線上渠道銷售。截至2022年上半…

近幾年新能源浪潮的興起，也帶動了上下游產業鏈的繁榮。擁有新能源產業鏈概念的企業賺得盆滿缽滿。 蘇州華一新能源科技股份有限公司（簡稱：華一股份）便是其中之一。2021年，其營收同比驟增339%，凈利潤同比驟增達1265%。 帶著如此“華麗”的業績，華一股份也開始“覬覦”資本市場，試圖敲開資本市場的大門。 12月12日，華一股份更新了招股說明書，擬沖刺深交所創業板IPO上市。擬募資8億元，募投項目是年產11.65萬噸的新能源鋰電池電解質及添加劑項目。 初步一看這公司的名頭概念不錯，是為新能源電解液提供材料的，算是新能源產業鏈概念。但風口之上，豬都會飛。華麗的外衣下，公司是否具備持續盈利的能力，財務數據似乎給出了答案。 因是草根創業，控制人夫婦的學歷均不高，一個大專畢業，一個則是高中畢業，兢兢業業，一路走來，突然趕上了新能源車的噴發。 然而，營收規模過億的情況下，這對草根夫妻為了區區幾千萬，引進了奧克股份成為二股東，埋下了同業競爭的隱患。 同時，作為一家新能源產業鏈企業，其研發研發費用率低于同行業可比公司，而毛利率卻逐年上漲，踩中了高毛利和低研發相悖的邏輯陷阱。 除此之外，監管層還就實控人認定、供應商集中度較高、毛利率暴增等問題展開問詢。 無業游民秒變“二把手” 股權結構方面，王振一、顧紅霞夫婦為華一股份實控人。王振一持股46.33%，擔任公司董事長、總經理職務，顧紅霞持股4.83%，二人共同持股51.16%。 顧琛、王小龍和王振宇為實控人王振一、顧紅霞夫婦的一致行動人，其中，顧琛為實控人之女，王振宇為王振一的弟弟，王小龍為顧紅霞的表妹夫。三者分別持股4.25%、1.54%和1.54%的股份。因此，實控人擁有58.50%的表決權。 樂居財經《穿透IPO》發現，在一致行動人中，華一股份只認定王振一、顧紅霞為實控人，未認定顧琛、王振宇為共同實際控制人。 對此，監管層在問詢函中要求華一…

招股書失效不到1個月，“無人零售商”友寶在線開啟了二次沖刺的步伐。 2022年12月16日，港交所網站披露了友寶在線最新提交的招股書。坐擁豪華股東、年收入不菲，但虧損卻日益嚴重。友寶在線的故事會好講嗎？ 01 友寶在線的故事要從2011年開始講起。彼時，無人售貨、新零售還是非常洋氣的詞匯，市場關注度自然也高。 2011年也是友寶在線成立的年份，其主要創始人為王濱——一位有故事的男人。 公開報道蜜妹看到，王濱1994年四川警察學院畢業，最開始是一名治安民警，上世紀90年代下海經商，還在珠三角建立了一個規模不小的起重機維修廠。 2001年的“深圳網興科技有限公司”，應該算得上是他互聯網創業生涯里的“首秀”，做的主要業務是短信和彩鈴下載。后來這家公司以1.25億美元的價格賣給了新浪。 此后王濱也進入新浪，任職高級副總裁。 除了創業，王濱也搞投資，2006年開始擔任云鋒基金合伙人，還參與了線上兒童娛樂社區淘米網的天使投資，后者于2011年登陸紐交所。 2011年，王濱聯合銀泰投資董事長沈國軍、攜程創始人季琦，幾個人拿出了1億元原始資金，友寶正式面世。2012年，友寶在線公司成立。 創始人資源豐厚，友寶自然是不缺錢的，投資機構也很豪華，包括建銀國際、螞蟻集團、春華資本、江詣創投、中金資本等都在其中。其中，螞蟻集團在2018年和2019年兩次進行戰略投資，總計28億元。 本次上市前，螞蟻集團為該公司最大機構投資方，持有友寶16.68%的股份。此外，春華資本持股5.56%，中金公司持股3.96%；王濱持股17.90%，執行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09%，二人為一致行動人，合計持股21.99%。 02 友寶核心業務是智慧零售，其商業模式很簡單，就是四個字：無人賣貨，核心是通過賣貨賺錢利潤。 2019-2021年以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，該業務營收分別占總營收的56….

“從一個門外漢到年銷售額15億元的互聯網家電企業的掌舵者，在競爭如此殘酷的電商江湖里占有一席之地，劉杰只花了7年時間?！?015年，SKG創始人劉杰出現在廣州新聞頻道《愛上紀錄片》節目中。 2007年這個時間節點對于劉杰來說，是一道人生的分水嶺。在這之前，中專畢業的他在重慶老家開過餐廳，經營過煤礦。 經歷過在不同行業摸爬滾打的他，逐漸萌生出創立世界五百強品牌的野心，于是，從小家電到美容健康電器再到按摩儀，承載著夢想的SKG品牌最終成為了百億按摩儀市場中的一員。 在這百億藍海里，劉杰玩轉得風生水起。2022年上半年，未來穿戴熱銷的頸椎按摩儀的銷售額，在天貓和京東平臺的細分品類中均排名第一，腰部按摩儀銷售額在天貓位居第一。 如今，已在廣州打拼17年的劉杰，即將帶領他的SKG品牌叩開資本市場的大門，繼倍輕松之后沖擊“網紅按摩儀第二股”。12月8日，SKG母公司未來穿戴更新招股書，擬在深市創業板上市。 只不過，SKG沖刺上市的時間點有些許尷尬，年輕人養生風潮與按摩儀是智商稅的觀念對比愈加鮮明。 而上市前的三次大額分紅遠超當期凈利潤，同時凈利潤逐年下滑，手握現金大幅減少試圖募資補流，加之按摩儀行業銷售費用高企的通病，以及產品安全質量事故頻發，未來穿戴的IPO之路充滿了不確定因素。 空殼公司“占坑” 劉杰的夢想從“家電小王國”廣州順德開始。 2007年11月，劉杰、徐思英夫婦分別出資80萬元、20萬元在順德創辦佛山獅開生活電器有限公司，從事各式小家電產品的研發、生產和銷售，并給它起了一個國際范兒名稱——SKG，代表著Smart（智能）、Kind（親和）、Global（全球化）。 最初三年，劉杰將SKG瞄準全球市場，但他根據海外用戶習慣設計的產品卻很難打開海外市場，留下大量庫存，4000萬元的創業資金也所剩無幾。窘迫之下，劉杰將目光放回國內市場，由出口轉內銷。 彼時，伴隨著國內電商平臺的…